获得资管业务的基金子公司今年开始发力，它们中的部分公司正以3倍于原来薪酬，并且短期不背任务的丰厚条件挖角信托公司业务人员。而信托业则结束了维持近3年来的高速增长，业绩增速出现下滑。

基金经理认为下半年市场仍表现为结构性行情，看好TMT行业。

挖角

上海一家大型信托公司内部人士告诉《第一财经日报》记者，很多信托公司开出的价码非常高，“对一些优秀的业务人员，基金子公司甚至开出3倍于原来的薪水，另外一两年内不背任务”。这使得一些信托公司甚至出现业务团队集体跳槽的情况。这位信托公司内部人士表示，来自基金子公司的挖角今年以来层出不穷，这种需求也令信托公司2011年以来的人才流入转为输出。很多在这一波人才流动开始时从基金公司跳槽信托公司的人重新回流到基金行业，但只要进入到基金子公司，那么身价和原先就不可同日而语。

对于来自基金子公司的挖角，一位信托公司高管表示，这种人才流动是正常行为，正是这种人才的流动机制，才能对行业人才起到激励作用，最终促进行业的发展。

疯狂的挖角，来自于迫切而急速的资管业务扩张。

据不完全统计，目前80家基金公司中，已有超过40家基金成立子公司。而据业内人士估计，截至今年8月，公募基金子公司的规模将超过3000亿元。仅仅2个月前的上半年末，基金子公司成立产品规模还只有1500亿元，这意味着短短2个月内，基金子公司受托资产规模就实现翻倍。尤其是进入8月之后，部分基金专户子公司在展业方面显得更为迅速，部分公司单月成立产品甚至接近20只。

和任何行业一样，基金子公司业务短期内取得的快速发展，使得专业人才出现紧缺，目前在几乎所有的基金子公司中，副总以下的核心业务人员都出现严重的短缺。同时，由于基金子公司进入了原本是信托公司的“传统”业务，因而对拥有信托从业经历的专业人才产生迫切的需求。

动力

基金公司为何高薪挖角？

去年年底的大资管业务开展，令基金子公司得到一根救命稻草，整个行业才在今年得以起死回生。

上海一家规模200亿左右的基金公司内部人士对记者表示，这几年发行公司基本都是在亏钱，但是从公司角度来说，如果不发新基金，那么可能死得更快。基金子公司的成立使得公司得到了一线希望：起码以后没必要一直拘泥于金融市场，只要有机会，那么基金公司就可以通过子公司介入，生存空间从此打开。
这种“生存空间”的理念从一开始就被许多新基金公司所接受。统计数据表示，在截至今年上半年的数据中，包括平安大华、财通基金、长安基金等多家新基金公司的子公司在业务方面走在传统大基金公司的前列。

对于“憋屈”了近5年的基金行业来说，2009年以来，由于证券市场的年年低迷，从而导致股票型基金IPO规模都保持在低位，频频靠帮忙资金才能保证基金获得“准生证”。另外，由于发行受制于银行渠道，而银行在这几年又不断提高发行和托管费用，这使得整个行业近几年虽然在不停折腾，但只听到吆喝不赚钱。

多家基金公司内部人士承认，目前基金子公司的业务主要还是替代过去信托的角色，依靠价格成为银行表外业务的通道。但这些基金公司都表示，虽然收入微薄，但是不担风险。而扩张规模最快的方法就是做通道。这既是没有办法的选择，也是现实的选择。

上述信托公司高管表示，其实从信托行业目前近10万亿的规模来看，通道类的业务占据了绝大多数。将做通道业务规模定在什么比例，取决于信托公司，现在也取决于基金子公司以及券商本身的定位。虽然做通道业务费率低，但是费率和风险是匹配的。做通道业务风险小，收费低，但是可复制性强，做出规模以后，收入依然非常可观。现在信托公司经常提起的主动管理型业务，虽然单个项目收费高，但是不能规模复制，因而利润总额其实也不会如外界想象的那么高。

忧虑

但基金公司子公司业务的突飞猛进开始引起监管部门的注意。9月6日，中国证监会发言人表示，下一步证监会将注重对基金管理公司子公司进行事中事后监督检查，做好五方面工作，一是加强非现场监控，通过信息统计分析，跟踪了解业务发展合规情况及潜在风险，防止发生区域性和系统性风险；二是加强现场检查，及时发现问题，采取必要的监管措施；三是严格执法，严惩违法违规行为，维护投资者权益；四是发挥行业协会作用，通过制定业务指引及自律规范；五是根据基金管理公司子公司业务发展及监管执法实践情况，及时完善相关监管规定，促进基金管理公司子公司规范发展。

但大基金公司的态度却令人惊异，子公司业务方面有所作为的只有嘉实在内的少数几家公司。

对于这种现象，上海一家大型基金公司分管子公司业务的副总表示，母公司层面对于基金子公司还是有一些考虑，因为比较这一块和过去所做的业务完全不一样。“基金公司擅长的主要还是二级市场的投资，而子公司从目前的情况来看更多的是和信托公司业务类似，这一块信托公司优势其实更明显。”

这一观点得到上海另外一家大型基金公司的认同。这家基金公司一位中层管理人士表示，现在基金子公司业务和同行相比较发展相对滞后，主要也是从是否擅长方面考虑。在没有想明白究竟怎么做之前，不会有太大动作。“因为我们现在一方面新业务没有太成熟的思路，行业规模扩张快，主要还是靠通道业务；另一方面就是我们预计未来A股市场会回暖，到时候我们现在的公募基金规模会获得提升，传统业务的收入也是不错的。”该人士说。

该人士认为基金子公司和信托公司，甚至券商和信托公司相比较，这类信托业务上都不具备优势。因为信托的竞争力来自更稳定的团队和相对其他竞争对手更多的跨周期经验。